方正证券开盘必读精简版(2017.05.16)
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方正证券开盘必读精简版(2017.05.16)

【市场评述】量价连续背离回调重新蓄势
A股市场分析:中期还将维持弱势
操作策略:操作上,不追高,逢低继续关注超跌错杀股交易性机会,逢高坚决回避近期强势维稳股。

【市场评述】
量价连续背离 回调重新蓄势
A 股市场分析
周一市场反复震荡,最终大盘以上涨 6.72 点报收,涨幅为 0.22%,报收于 3090.23 点。当日,两市总成交量为 3496 亿,较上一交易日减少 239 亿。收盘时,两市共 53 只股票涨停,7 只跌停,涨幅超过大盘涨幅的个股占当日开市家数的 44.94%。从各板块的表现来看,周一上涨的板块多于下跌的板块,其中涨幅居前的主要是信息安全、量子通信、雄安新区、软件服务、蓝宝石、旅游、电力、酒店餐饮、石油、通信设备、虚拟现实、电脑设备等;而跌幅居前的主要是一带一路、水利、保险、船舶、银行、交通设施、运输设备、家居用品、电信运营、互联网、仓储物流等。

周一市场小幅上涨,指数收出三连阳,不过市场量能则继续萎缩。市场上涨无量是超跌反弹的性质,预计中期格局还将维持弱势。从市场环境来看,短期内由于政策环境出现了略微缓和的迹象,这对短线市场较为有利。但是中期方面,政策面去杠杆的态势不会根本上改变。而从最新公布的 4 月份宏观经济数据来看,无论固定资产投资增速还是工业增加值、社会消费品零售总额数据均出现回落,其中固定资产投资增速和工业增加值回落幅度明显,这说明经济下行压力已经开始显露,市场对经济预期的证实或者证伪的阶段正式来临。进入到 6 月份之后,市场还需面对半年度资金面再次趋紧,以及美联储是否加息的考验。因此在市场环境方面,抛开短线来看,中期环境仍不乐观,这也是市场中期还将维持弱势的重要原因。

操作策略
指标股维稳力度减弱,个股活跃度虽维持,对维稳后的市场走势不确定性的担忧,市场整体处于观望态势,大盘盘中窄幅运行,3100 点上方压力大,冲高回落。最终,大盘以上涨 0.22%收盘,创业板上涨 0.23%,两市总成交量较前一交易日减少约 6.42%,这表明场外资金继续观望,场内资金维稳力度减弱,腾挪力度放缓,市场情绪不高,信心严重不足。

量能难以释放,个股活跃度维持,分化继续存在,当日有 53 家个股涨停,有 7 家个股跌停,市场热点主要集中在超跌股上,之前的强势股强势不在,之前维稳大盘的保险股走弱,资金挖掘超跌股交易性机会,快进快出,对于近期强势股则回避,高抛低吸还是资金乐此不疲的尤其,长期投资意愿较弱,抱团取暖赌博心态重,市场赚钱效应低,亏钱效应仍在,结构性矛盾充斥市场。量价关系连续背离,机构各自为战,指标股维稳动力弱,市场疲态难改变,是周一盘面主要特征。

从技术上看,周一大盘高开之后,盘中窄幅震荡,并呈价涨量缩态势,3100 点附近对大盘形成反压,大盘围绕 9 日均线整理,且量价关系连续呈现背离态势,技术上调整压力较大,将回抽 5 日线寻支撑;分时图技术指标显示,部分短时分时图技术指标呈顶背离态势,且只要大盘盘中冲高,30 分钟 SKD 指标也将顶背离,部分长时分时图技术指标上行动力已不足,预示短线大盘调整压力较大。综合技术分析,我们认为,短线大盘调整压力较大,关注 5 日线支撑力度。

尽管前 4 个月国内地产投资增速创 25 个月来新高,但房地产调控政策导致楼市销售面积与金额持续走低,地产投资可持续性有待观察。前 4 个月固定资产投资较一季度回落 0.3 个百分点,年初以来的季节性投资回升告一段落,从产业投资增速看,拉动经济的仍是楼市与公用设施投资,前 4 个月第二产业投资较一季度回落 1.1 个百分点,叠加 4 月工业增加值较 3 月放缓 1.1 个百分点,制造业投资不足仍困扰着当前经济,单靠钢筋水泥、喝酒吃药难以拖动国内经济复苏步伐。我们认为,经济滞涨制约 A 股短期估值提升空间,但振兴制造业带来的减税预期,A 股中长期不悲观,尤其是中高端制造业。

上周进行 4590 亿 MLF 操作后,近期的短期 Shibor 利率回落,中长期利率上升斜率降低,央行认为银行体系流动性总量处于较高水平,昨继续暂停逆回购操作。本周有 2500 亿逆回购到期,此外周二还有 1795 亿元 MLF 到期,资金压力还是较为明显的,尽管近日央行表示“把握好去杠杆和维护流动性基本稳定的平衡”,但观其行,我们注意到,央行在实际操作上,还是以“收短放长”的货币政策为主,金融去杠杆、防风险是政策大方向,市场短期流动性改善,难改中期偏紧局面。

经济滞涨抑制 A 股短期估值空间,流动性偏紧态势短期内又难改观,大盘阶段性向上空间有限。机构维稳力度减弱,前期领涨的保险股走弱,抑制大盘反弹空间,超跌股继续独领风骚,ST 也成为一道风景线,市场补涨特征明显。昨大盘再呈价涨量缩态势,量价已连续背离,在没有增量资金、没有赚钱效应、难以集聚人气之际,叠加年线上方压力大,短线难突破年线,大盘二次探底蓄势概率大,关注 5日线支撑。操作上,不追高,逢低继续关注超跌错杀股交易性机会,逢高坚决回避近期强势维稳股。